Waller von der Fed nennt das US-BIP-Wachstum im dritten Quartal eine „Explosion“, doch neuere Daten deuten auf eine Verlangsamung hin

WASHINGTON (Reuters) – Nach ihrer Entscheidung letzte Woche, die Zinssätze stabil zu halten, berücksichtigen die politischen Entscheidungsträger der Federal Reserve (US-Zentralbank) starke Wirtschaftsdaten, einige Anzeichen einer Verlangsamung und die Auswirkungen steigender langfristiger Anleiherenditen ob man das tun soll. Die Notwendigkeit, die Zinssätze weiter anzuheben, um die Inflation zu senken.

Das US-Wirtschaftswachstum im dritten Quartal war mit einer Jahresrate von 4,9 % eine „starke“ Leistung, die „eine genaue Beobachtung erfordert, während wir über die weitere Politik nachdenken“, sagte der Gouverneur der US-Notenbank, Christopher Waller, am Dienstag.

Als glühender Befürworter von Zinserhöhungen der Fed zur Bekämpfung der hohen Inflation enthielt Waller in seinen Ausführungen zum Wirtschaftsdatensymposium der Fed in St. Louis keine politische Empfehlung. In seiner Präsentation wurden auch Anzeichen einer Verlangsamung des Beschäftigungswachstums und ein von ihm als „Erdbeben“ bezeichnetes „Erdbeben“ angeführt, das durch steigende langfristige Anleiherenditen verursacht wird und das Wachstum wahrscheinlich bremsen wird.

Aber in ihren Kommentaren gegenüber der Ohio Bankers Association sagte Fed-Gouverneurin Michelle Bowman, sie werte die neuesten BIP-Zahlen als Beweis dafür, dass die Wirtschaft nicht nur „stark bleibt“, sondern möglicherweise an Fahrt gewonnen habe und einen höheren Zinssatz von der Fed verlange.

„Ich gehe immer noch davon aus, dass wir den Federal Funds Rate weiter erhöhen müssen“, sagte Bowman.

Bei einer anderen Veranstaltung bemerkte die Präsidentin der Dallas Fed, Lori Logan, dass „wir alle“ von der Stärke der Wirtschaft überrascht waren und dass sich die Inflation trotz einiger Fortschritte auf 3 % zubewegte, statt auf das 2 %-Ziel der Fed. Trotz der Verlangsamung, sagte sie, bleibe der Arbeitsmarkt „sehr angespannt“, und auch die Renditen langfristiger Anleihen, deren Anstieg sie und andere letzte Woche davon überzeugt habe, die Zinssätze unverändert zu lassen, seien ebenfalls gesunken.

„Wir werden weiterhin angespannte Finanzbedingungen benötigen, um die Inflation rechtzeitig und nachhaltig auf 2 % zu senken“, sagte Logan und fügte hinzu, dass sie die Wirtschafts- und Finanzbedingungen bei der nächsten Sitzung der Fed im Auge behalten werde. Der Dezember naht.

Seit Juli, als die Fed die Zinssätze um einen viertel Prozentpunkt auf die aktuelle Spanne von 5,25 % bis 5,5 % anhob, ist eine direkte Unterstützung höherer Zinssätze unter Fed-Beamten seltener geworden. Viele Analysten gehen davon aus, dass dies der letzte Schritt sein wird . Bei der Straffung der Geldpolitik. Kursbeginn im März 2022.

Tatsächlich deuten neuere Daten darauf hin, dass das enorme Wachstumstempo von Juli bis September das seltsamste des Jahres sein könnte, da sich das Wachstum im verarbeitenden Gewerbe und bei Arbeitsplätzen im Oktober verlangsamte und eine Umfrage von Bankkreditsachbearbeitern eine anhaltende Kreditverknappung und einen Rückgang der Kreditnachfrage im Jahr 2018 ergab Der jüngste Bericht der Federal Reserve Bank of New York vom Dienstag deutete auf einen Anstieg der Zahlungsausfälle bei Verbraucherkrediten hin.

Dieser Datenmix dürfte die Art von Konjunkturabschwächung zeigen, mit der die Fed-Beamten gerechnet haben, da die manchmal schleppenden Auswirkungen der Zinserhöhungen der Zentralbank allgemeiner zu spüren sind.

Basierend auf eingehenden Wirtschaftsdaten deutet das BIP-Modell der Atlanta Fed darauf hin, dass das BIP im vierten Quartal mit einer jährlichen Rate von lediglich 2,1 % wachsen wird und sich damit einem Tempo annähert, das nach Ansicht der Fed-Beamten eine weitere Verlangsamung der Inflation auf ihr Ziel von 2,1 % ermöglichen könnte. %.

Laut dem von der Fed bevorzugten Preisindex für private Konsumausgaben lag die Inflation im September bei 3,4 %.

„Eine klare Ruhe“

Viele Ökonomen gehen davon aus, dass die Fed die Zinssätze auf ihrer nächsten geldpolitischen Sitzung am 12. und 13. Dezember stabil halten wird, was zum Teil auf die erwartete Verlangsamung und die anhaltende Verschärfung der Kreditaufnahme- und Kreditbedingungen zurückzuführen ist.

Fed-Gouverneurin Lisa Cook wies in ihren Kommentaren am Montag insbesondere auf den steigenden Schuldendruck hin. Obwohl dies bei „widerstandsfähigen“ amerikanischen Haushalten nicht allgemein erkennbar sei, sagte sie, „sehen wir Anzeichen von Stress bei Haushalten mit niedriger Bonität, und einzelne Kreditnehmer könnten angesichts der wirtschaftlichen Not mit Schuldenlasten zu kämpfen haben“, sagte sie Dynamik von Dies wird das Problem verschärfen. Am Rande würde dies zu einem Rückgang der Verbraucherausgaben führen und im Extremfall dazu führen, dass die Banken zurückhaltender bei der Kreditvergabe wären.

In Kommentaren gegenüber CNBC am Dienstag wies der Präsident der Chicago Fed, Austan Goolsbee, darauf hin, dass sich die Inflation verlangsamt und dass der Anstieg der marktbasierten Zinssätze, „wenn … er auf hohem Niveau anhält“, wahrscheinlich eine Verschärfung der Kreditvergabe für Familien und Familien bedeuten würde. .. Geschäft.

Die Rendite der 10-jährigen Schatzanleihe, die seit Juli um etwa einen ganzen Prozentpunkt gestiegen ist, ist trotz des Rückgangs seit letzter Woche immer noch um etwa 75 Basispunkte gestiegen.

„Wir müssen das berücksichtigen“, sagte Goolsby. „Wir sollten damit rechnen, dass sich das mit der Zeit in der Wirtschaft durchsetzen wird. Wir sind also alle aufmerksam und versuchen herauszufinden, was der Treiber ist.“ .

Allerdings schlossen weder Goolsbee noch der Fed-Präsident von Minneapolis, Neel Kashkari, der am Dienstag mit Bloomberg TV sprach, eine erneute Erhöhung der Bundeszinsen aus.

Wie Waller verwies Kashkari auf die jüngsten „heißen“ Daten zur Wirtschaftsaktivität und sagte: „Ich frage mich, ob die Politik so restriktiv ist, wie wir derzeit annehmen.“

„Wenn Sie sehen, dass die Inflation wieder steigt und Sie eine sehr starke Wirtschaftsaktivität auf der realen Seite der Wirtschaft sehen, wird mir das sagen, dass wir möglicherweise mehr tun müssen“, fügte Kashkari hinzu.

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