Die Lektüre der Januar-Sitzung zeigt, dass die Fed kein bestimmtes Tempo bei der Zinserhöhung will

Federal Reserve Building in Washington, USA, 26. Januar 2022. REUTERS/Joshua Roberts/Dateifoto

WASHINGTON (Reuters) – Beamte der Federal Reserve stimmten letzten Monat darin überein, dass es an der Zeit sei, die Zinssätze zu erhöhen, da die Inflation die Wirtschaft und die Einstellungsstärke festigt, aber dass alle Entscheidungen von Treffen zu Treffen abhängen würden. Analyse der Inflation und anderer Daten gemäß dem Protokoll der politischen Sitzung vom 25.-26. Januar.

Die Berechnungen der zweitägigen Sitzung zeigten, dass sich die US-Zentralbank darauf vorbereitet, gegen die schnellsten Zinserhöhungen seit den 1980er Jahren anzukämpfen, wobei Beamte sagten, dass sie zwar immer noch mit einem Rückgang der Inflation im Laufe des Jahres rechnen, aber bereit sein werden, die Zinsen zu erhöhen Preise schnell. Wenn nicht.

„Die meisten Teilnehmer stellten fest, dass es für den (FOMC)-Ausschuss angebracht wäre, wenn die Inflation nicht wie erwartet zurückgeht, die politische Akkommodation schneller aufzuheben, als sie derzeit erwarten“, heißt es im Protokoll.

So wie es aussieht, sagten Fed-Beamte, dass die Stärke der Wirtschaft und das derzeit hohe Inflationstempo eine schnellere Zinserhöhung rechtfertigen werden als das Tempo von einem Viertel, das während des Straffungszyklus, der 2015 begann, zu beobachten war – eine Aussage, die einige Analysten sagten, könnte höhere Preise signalisieren Bei jedem Treffen in diesem Jahr.

Die Federal Reserve trifft sich achtmal im Jahr, also etwa alle sechs bis sieben Wochen.

Da sich die USA jedoch ihrem Höhepunkt bei Coronavirus-Infektionen näherten, als das letzte politische Treffen stattfand, bot das Protokoll keinen klaren Hinweis darauf, dass die politischen Entscheidungsträger an eine bestimmte Flugbahn gebunden sind – insbesondere, weil sie nicht das Gefühl haben, dass sie anfangen werden, auf ihre Kreditkosten zu schießen nächste Sitzung im März mit einem halben Prozentpunkt Anstieg des Benchmark-Tagesgeldsatzes.

Die Fed hat in den letzten Jahren an kleineren und normalerweise gut erwarteten Schritten von einem Viertel Prozentpunkt festgehalten.

Von den Fed-Beamten, die sich seit der Sitzung im Januar öffentlich zur Geldpolitik geäußert haben, sprachen sich die meisten für eine anfänglich geringere Erhöhung aus, darunter zwei, die am Mittwoch zu Wort kamen.

Im Protokoll heißt es, dass trotz ihrer Überraschung über das Fortbestehen der Inflation „die Teilnehmer bekräftigten, dass der angemessene Kurs der Politik von wirtschaftlichen und finanziellen Entwicklungen und ihren Auswirkungen auf die Erwartungen und Risiken im Zusammenhang mit den Erwartungen abhängen wird“.

Beamte der Federal Reserve werden „ihre Bewertungen aktualisieren, um sich bei jedem Treffen angemessen auf die politische Situation vorzubereiten“.

Die Anleiherenditen fielen und die Aktien stiegen nach Veröffentlichung des Protokolls auf der Skala. Die Rendite der zweijährigen Staatsanleihen, deren Laufzeit im Allgemeinen empfindlicher auf die Zinserwartungen der Fed reagiert, fiel von 1,55 % und dem S&P 500 auf 1,52 % (.SPX) Es stieg an diesem Tag in den positiven Bereich.

Bilanzdiskussion

Nach dem politischen Treffen im Januar gaben Beamte der Federal Reserve eine Erklärung ab, in der sie sagten, dass es „bald angebracht“ sei, den Leitzins der Zentralbank von nahe Null anzuheben.

Daten seit Anfang dieses Jahres, sofern vorhanden, haben die Handlungsbereitschaft der Fed erhöht. Die US-Einzelhandelsumsätze im Januar waren stark, und die US-Arbeitgeber haben in diesem Monat 467.000 Arbeitsplätze geschaffen, viel mehr als erwartet. Die jüngsten Inflationsdaten zeigten keine Anzeichen für einen Rückgang von einem 40-Jahres-Hoch.

Aber die politischen Entscheidungsträger sind nicht weit über die Idee hinausgegangen, dass sie die Zinssätze bei der für den 15. und 16. März geplanten geldpolitischen Sitzung anheben werden und wahrscheinlich das ganze Jahr über weiter anheben werden – je nachdem, wie die Inflation reagiert.

Die Anleger haben begonnen, in der Hoffnung einzupreisen, dass die Fed ihren Leitzins nächsten Monat um einen halben Prozentpunkt anheben wird, aber jetzt halten sie eine Erhöhung um einen Viertelpunkt für wahrscheinlicher.

„Während das Protokoll der FOMC-Sitzung Ende Januar vor der Veröffentlichung stärker als erwarteter Arbeitsmarkt- und Inflationsdaten für den vergangenen Monat liegt, scheinen die Beamten eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte nicht ernsthaft in Betracht zu ziehen, um mit der Straffung zu beginnen“, sagte Paul Ashworth, leitender nordamerikanischer Ökonom bei Capital Economics:

Die Fed hat im Januar auch eine Reihe von Richtlinien herausgegeben, wie sie fast 9 Billionen US-Dollar aus dem Wertpapierportfolio der Zentralbank kürzen will.

Bei der Bilanzdiskussion sei auch erörtert worden, ob ein Direktverkauf von Wertpapieren notwendig sei oder nicht, heißt es im Protokoll. Obwohl keine Entscheidung getroffen wurde, vermerkte das Protokoll, dass „mehrere“ der Sitzungsteilnehmer sagten, dass Verkäufe irgendwann in der Zukunft notwendig sein könnten.

(Deckblatt) Howard Schneider Redaktion von Paul Simao

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