Die Inflation in der Eurozone verlangsamt sich, der zugrunde liegende Druck auf die Preise bleibt jedoch bestehen

Warum spielt es eine Rolle

Obwohl die europäische Wirtschaft widerstandsfähiger ist, als viele Prognostiker vorhergesagt hatten, blieb sie in den letzten 12 Monaten bemerkenswert schwach, da die inflationsbereinigten Löhne und das Verbrauchervertrauen zurückgingen. Es wird erwartet, dass sich das Wachstum beschleunigt, doch weitere Zinserhöhungen könnten die Konjunktur bremsen.

Gita Gopinath Der erste stellvertretende geschäftsführende Direktor des Internationalen Währungsfonds sagte diese Woche, dass die „unbequeme Wahrheit“ darin bestehe, dass die Zentralbanken bei der Senkung der Inflationsraten gewissenhaft bleiben müssten, „auch wenn dies das Risiko eines schwächeren Wachstums bedeutet“.

Die gleiche Botschaft kommt von der Europäischen Zentralbank, die bereits die Möglichkeit einer Zinserhöhung im Juli und September signalisiert hat. Auf der 10. Jahrestagung der Zentralbanken diese Woche in Sintra, Portugal, sagte Christine Lagarde, Präsidentin der Europäischen Zentralbank: „Die Inflation in der Eurozone ist sehr hoch und wird voraussichtlich noch lange so bleiben.“

Schnelle Zinserhöhungen haben Kritik von Politikern wie Giorgia Meloni, der italienischen Premierministerin, hervorgerufen, die das „vereinfachte Rezept der EZB zur Erhöhung der Zinssätze“ verspottete. in einem Brief am Mittwoch dem Parlament vorlegen.

Lucrezia Reichlin, Professorin an der London Business School und ehemalige Generaldirektorin für Forschung bei der Europäischen Zentralbank, sagte, es wäre „ein Fehler“, die Zinsen im September anzuheben.

„Es gibt ein Missverständnis, dass die Kerninflation von der Nachfrage bestimmt wird“, sagte sie, aber der kleine Anstieg im Juni sei das Ergebnis der Verzögerung zwischen den Auswirkungen früherer Preiserhöhungen und den starken Rückgängen der Energiepreise.

Ein geringfügiger Anstieg der Kerninflation „bedeutet nicht, dass der Deflationsprozess gestoppt ist“, sagte Riccardo Marcelli Fabiani, Ökonom bei Oxford Economics. Er verwies auf eine niedrigere Inflation im Dienstleistungssektor in Frankreich und Italien, die zu den „zunehmenden Anzeichen für einen zunehmenden Deflationsdruck“ zählten.

Hintergrund

Die Inflation in der Eurozone erreichte im Oktober mit 10,6 Prozent ihren Höhepunkt, nachdem die Energie- und Lebensmittelpreise im vergangenen Jahr nach dem Abklingen der Coronavirus-Pandemie und der Invasion Russlands in der Ukraine gestiegen waren.

Der Preisanstieg in der gesamten Eurozone hat sich seitdem verlangsamt. Frankreichs jährliche Inflationsrate sank von 6 Prozent im Mai auf 5,3 Prozent im Juni. Italiens Zinssatz fiel auf den tiefsten Stand seit 14 Monaten von 6,7 Prozent, verglichen mit 8 Prozent im Vormonat. Spanien-Preis fiel auf 1,6 Prozentder langsamste seit März 2021. Staatliche Subventionen für Gasrechnungen trugen dazu bei, den Preis niedrig zu halten.

Deutschland, Europas größte Volkswirtschaft, verzeichnete einen Anstieg der jährlichen Inflationsrate von 6,3 % im Mai auf 6,8 %. Analysten sagten jedoch, der Anstieg sei fast ausschließlich auf die Senkung der subventionierten Fahrpreise für Züge zurückzuführen, die die Regierung im Juni letzten Jahres in Kraft gesetzt habe. Es wird erwartet, dass die Inflationsraten in Deutschland im September ihren Rückgang fortsetzen.

Die Quote in der Slowakei war mit 11,3 Prozent die höchste in der Eurozone.

Trotz der Erwartungen, dass die Inflation in Europa weiter sinken wird, liegt die Rate immer noch deutlich über dem Ziel der Zentralbank von 2 %. Die Bemühungen, dieses Ziel zu erreichen, veranlassten die politischen Entscheidungsträger, die Zinssätze zu erhöhen und den Einlagensatz im Juni auf 3,5 Prozent zu erhöhen, den höchsten Stand seit 22 Jahren.

Bevor die EZB im vergangenen Jahr mit der Zinserhöhung begann, lag der Leitzins bei negativen 0,5 Prozent.

Warum ist die Inflation so hartnäckig?

„Der Grund, warum das so weitergeht, ist die Tatsache, dass sich die Inflation stufenweise durch die Wirtschaft ausbreitet, da verschiedene Wirtschaftsakteure versuchen, die Kosten aufeinander abzuwälzen“, sagte Frau Lagarde diese Woche.

Obwohl sich Ökonomen oft auf die Risiken einer inflationären Lohnpreisspirale konzentrieren, gibt es in letzter Zeit immer mehr Belege dafür, dass das Streben nach Unternehmensgewinnen zu höheren Preisen geführt hat, obwohl die Energiepreise seit dem Höchststand im letzten Jahr deutlich gesunken sind.

Ökonomen sagen Das teilte der Internationale Währungsfonds diese Woche mit.

Der Internationale Währungsfonds stellte fest, dass „europäische Unternehmen bislang besser vor steigenden Kosten geschützt seien als Arbeitnehmer“. Inflationsbereinigt lagen die Verdienste über dem Pandemieniveau, während die Arbeitnehmerentschädigung im ersten Quartal dieses Jahres 2 Prozent unter dem Trend lag.