Die Europäische Zentralbank erhöht die Zinsen im Kampf gegen die Inflation stärker als bisher berichtet

FRANKFURT, 21. Juli (Reuters) – Die Europäische Zentralbank hat am Donnerstag die Zinssätze stärker als erwartet angehoben, da die Sorgen über die Hyperinflation die Sorgen über das Wachstum überwogen, selbst als die Wirtschaft der Eurozone mit den Auswirkungen des russischen Krieges in der Ukraine zu kämpfen hatte.

Die Europäische Zentralbank erhöhte ihren Referenzzinssatz für Einlagen um 50 Basispunkte auf null Prozent und brach damit ihre Richtlinien für eine Bewegung um 25 Basispunkte, da sie sich mit ihren globalen Konkurrenten bei der Erhöhung der Kreditkosten zusammenschloss. Dies war die erste EZB-Zinserhöhung seit elf Jahren.

Die politischen Entscheidungsträger einigten sich auch darauf, den am stärksten verschuldeten Ländern des 19-Staaten-Währungsblocks – einschließlich Italien – durch ein neues Programm zum Ankauf von Anleihen zusätzliche Hilfe zu leisten, das darauf abzielt, die steigenden Kreditkosten einzudämmen und damit die finanzielle Fragmentierung zu begrenzen.

Die Europäische Zentralbank beendete ein achtjähriges Experiment mit Negativzinsen und erhöhte auch ihren Leitzins für die Refinanzierung auf 0,50 % und versprach weitere Erhöhungen, möglicherweise nach ihrer Sitzung am 8. September, weitere später.

Die Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde, sagte, die offensichtliche Verschlechterung der Inflationserwartungen und die kollektive Unterstützung für das Anti-Retail-Instrument rechtfertigten den größeren Schritt.

„Der Preisdruck breitet sich auf immer mehr Branchen aus“, sagte Lagarde. „Wir gehen davon aus, dass die Inflation noch einige Zeit unerwünscht hoch bleiben wird.“ Als treibende Faktoren wurden steigende Lebensmittel- und Energiekosten sowie steigende Löhne genannt.

„Wir haben ausgewogen entschieden, dass es angemessen ist, einen größeren Schritt in Richtung Ausstieg aus den Negativzinsen zu gehen.“

Aber Lagarde sagte, dass selbst wenn die EZB jetzt schneller handelt, der endgültige Zinssatz – oder das Niveau, auf dem die Erhöhungen enden – unverändert bleibt.

Die Europäische Zentralbank gab keine Hinweise auf die erwartete Zinserhöhung im September, sondern sagte lediglich, dass weitere Erhöhungen angemessen seien und Entscheidungen auf der Sitzung getroffen würden.

Die Europäische Zentralbank hatte die Märkte wochenlang angewiesen, am Donnerstag eine Erhöhung um 25 Basispunkte zu erwarten, aber Quellen in der Nähe der Diskussion sagten, dass 50 Basispunkte kurz vor dem Treffen als Teil eines Abkommens in Kraft getreten seien, das Hilfen für hochverschuldete Länder beinhaltet.

Da die Inflation bereits fast im zweistelligen Bereich liegt, besteht die Gefahr, dass sie sich über dem Ziel der Europäischen Zentralbank von 2 % festigt, wobei jede Gasknappheit im kommenden Winter die Preise wahrscheinlich nach oben treiben und das schnelle Preiswachstum fortsetzen wird.

Lagarde warnte davor, dass die Risiken für die Inflationserwartungen nach oben gehen und sich verschärfen, insbesondere da der Krieg wahrscheinlich andauert und die Energiepreise länger hoch bleiben.

Von Reuters befragte Ökonomen hatten eine Erhöhung um 25 Basispunkte erwartet, die meisten bevorzugten jedoch eine Erhöhung um 50 Basispunkte, wodurch der rekordniedrige Einlagensatz der Europäischen Zentralbank von minus 0,5 % auf null gesenkt würde. Weiterlesen

Der Euro stieg um 0,8 % auf 1,0261 $, nachdem er kurz vor der Erklärung bei 1,0198 $ gehandelt worden war, wurde aber heute negativ, als Lagarde sprach. Die Märkte preisen nun eine Zinserhöhung um etwa 50 Basispunkte im September und eine Erhöhung um insgesamt 124 Basispunkte für den Rest des Jahres ein.

Gehen Sie auf ein großes Niveau?

Das neue Anleihenkaufprogramm mit dem Namen Transfer Protection Instrument (TPI) zielt darauf ab, die steigenden Kreditkosten im gesamten Währungsblock einzudämmen, wenn die Politik straffer wird.

„Das Volumen der TPI-Käufe hängt von der Schwere der Risiken für den Politikwechsel ab“, sagte die EZB in einer Erklärung. „TPI wird sicherstellen, dass die geldpolitische Ausrichtung reibungslos in allen Ländern der Eurozone übertragen wird.“

Wenn die EZB-Zinsen steigen, steigen die Kreditkosten für Länder wie Italien, Spanien oder Portugal überproportional, da die Anleger eine höhere Prämie für das Halten ihrer Schulden verlangen.

„Die Europäische Zentralbank kann das hervorragend leisten“, sagte Lagarde.

Die Aktivierung des Instruments liegt vollständig im Ermessen der Europäischen Zentralbank, und die Bank wird auf Anleihen des öffentlichen Sektors mit Laufzeiten zwischen einem und zehn Jahren abzielen.

Länder sind förderfähig, wenn sie die EU-Haushaltsregeln einhalten und keine „schwerwiegenden makroökonomischen Ungleichgewichte“ aufweisen. Die Einhaltung der Verpflichtungen im Rahmen der Aufbau- und Resilienzfazilität der EU sowie eine Bewertung der Schuldentragfähigkeit sind erforderlich.

Die Zusage der EZB vom Donnerstag kommt, da die politische Krise Italiens bereits nach dem Rücktritt von Premierminister Mario Draghi, dem Vorgänger von Lagarde bei der EZB, die Märkte belastet.

Der Renditespread zwischen italienischen und deutschen 10-jährigen Anleihen weitete sich während der Pressekonferenz von Lagarde auf 246,5 Basispunkte aus, nicht weit von dem Niveau von 250 Basispunkten, das letzten Monat eine Notfallsitzung der Europäischen Zentralbank auslöste.

Die Erhöhung um 50 Basispunkte durch die Europäische Zentralbank lässt sie immer noch hinter ihren globalen Konkurrenten zurück, insbesondere der US-Notenbank, die die Zinsen im vergangenen Monat um 75 Basispunkte angehoben hat und im Juli wahrscheinlich um eine ähnliche Spanne steigen wird.

Aber die Eurozone ist anfälliger für einen Krieg in der Ukraine, und die Drohung, die Gaslieferungen aus Russland zu kürzen, könnte zu einer Rezession führen und die politischen Entscheidungsträger vor dem Dilemma stehen lassen, Wachstums- und Inflationserwägungen in Einklang zu bringen.

Geschrieben von Mark John. Redaktion von Toby Chopra, John Stonestreet und Catherine Evans

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