Die deutschen Renditen geben nach den PMI-Daten nach und liegen immer noch in der Nähe von Mehrjahreshöchstständen

Die Renditen deutscher Staatsanleihen gingen am Freitag leicht zurück, lagen aber immer noch in der Nähe von Mehrjahreshöchstständen, nachdem Daten einen Rückgang der Wirtschaftsaktivität in der Eurozone bestätigten.

Der PMI des Euroraums, ein Maß für die wirtschaftliche Gesundheit, stieg im September auf 47,1 von einem 33-Monats-Tief von 46,7 im August, bleibt aber unter der 50-Marke.

Der HCOB France Flash-Einkaufsmanagerindex (PMI) für den Dienstleistungssektor fiel im September auf ein 34-Monats-Tief, während der deutsche PMI auf 46,2 stieg, aber die Prognosen der Ökonomen verfehlte. „Die PMI-Daten waren gemischt, wobei sich der Euroraum insgesamt etwas besser entwickelte als erwartet“, sagte Joost van Leenders, leitender Anlagestratege bei Van Lanschot Kempen.

„Sie stimmen immer noch mit den Erwartungen eines stagnierenden oder negativen Wachstums überein, was die Prognosen stützt, dass die Zentralbank mit den Zinserhöhungen fertig ist“, fügte er hinzu. Die Rendite 10-jähriger deutscher Staatsanleihen, der Benchmark des Euroraums, fiel um einen Basispunkt (Bp) auf 2,74 %, nachdem sie am Vortag 2,779 % erreicht hatte, den höchsten Stand seit Juli 2011.

Die Geldmärkte senkten am Donnerstag die Erwartungen für eine weitere Zinserhöhung bis Januar 2024 von 30 % auf etwa 25 %. Die politischen Entscheidungsträger der Europäischen Zentralbank haben kürzlich vor den Risiken weiterer Zinserhöhungen gewarnt.

Die Inflation in der Eurozone bleibt hartnäckig hoch und weist Aufwärtsrisiken auf. Daher könnte der nächste Schritt der EZB eine Zinserhöhung sein, bevor Zinssenkungen auf der Tagesordnung stehen, sagten mehrere politische Entscheidungsträger am Donnerstag. EZB-Politiker Philip Lane sagte am Freitag, dass die Unternehmen den Lohndruck endlich verkraftet hätten, der Arbeitsmarkt sich abgeschwächt habe und der Inflationsdruck aufgrund steigender Arbeitnehmerlöhne endlich nachlasse.

Die Märkte für festverzinsliche Wertpapiere reagierten verhalten auf die Federal Reserve und die Bank of England (BoE), die die Zinsen unverändert ließen und bekräftigten, dass weitere Zinserhöhungen wahrscheinlich seien. Die politiksensible deutsche 2-Jahres-Rendite fiel um 2 Basispunkte auf 3,24 %. Nach Oktober 2008 stieg er Anfang Juli auf 3,393 %.

Die Bank of Japan (BoJ) hat die Zinssätze auf Rekordtiefs gehalten und versprochen, die Wirtschaft zu unterstützen, bis die Inflation ihr Ziel von 2 % eindeutig erreicht. Japanische Anleger halten große Mengen an Auslandsschulden, und einige Analysten befürchten, dass sie ihr Engagement in Europa reduzieren könnten, wenn inländische Vermögenswerte mit der Straffung der Geldpolitik der BoJ attraktiver werden.

Die 10-Jahres-Rendite Italiens, ein Maßstab für die Peripherie der Eurozone, fiel um einen Basispunkt auf 4,54 %. Der Spread zwischen italienischen und deutschen 10-Jahres-Renditen – ein Maß für die Marktstimmung gegenüber den am höchsten verschuldeten Ländern der Eurozone – lag bei 179 Basispunkten, nachdem er mit 180,9 Basispunkten den höchsten Stand seit dreieinhalb Monaten erreicht hatte.

Spaniens BIP wuchs im zweiten Quartal um 0,5 %, was eine schnelle und starke wirtschaftliche Erholung bestätigt.

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