Aktien steigen, als Powell ins Rampenlicht tritt: Markets Wrap

(Bloomberg) – Die Aktienkurse stiegen, als sich der Anleihenmarkt stabilisierte, da Händler von Jerome Powell Hinweise darauf suchen, wie schnell und in welchem ​​Ausmaß die Federal Reserve die Zinsen senken wird.

Die meisten lesen von Bloomberg

Die Aktien stiegen im frühen Handel in New York, nachdem sie durch einen Ausverkauf bei Technologieaktien und Spekulationen, dass Powell die Markterwartungen einer starken Zinssenkung etwas abschwächen könnte, eingebrochen waren. Der Swap-Markt hat die Wetten verstärkt, dass die Fed ihre Geldpolitik in diesem Jahr um etwa einen Prozentpunkt lockern wird.

Während sich die Zentralbank einem kritischen Wendepunkt nähert, kann man kaum genug betonen, wie viel Aufmerksamkeit den Finanzmärkten geschenkt wird. Zunächst erwarten sie eine Bestätigung dafür, dass die Fed die Zinsen im September senken wird. Noch dramatischer ist jedoch, was als nächstes passiert und wie schnell weitere Kürzungen in den nächsten Monaten erfolgen werden, da die Fed mit doppelten Risiken sowohl für die Inflation als auch für die Beschäftigung konfrontiert ist.

Eine Umfrage von 22V Research ergab, dass 60 % der Befragten glauben, dass Powell in seiner für 10 Uhr New Yorker Zeit geplanten Rede eine Zinssenkung um 25 Basispunkte ankündigen wird. Darüber hinaus glauben 42 % der befragten Anleger, dass die Marktreaktion „neutral“ sein wird, 35 % halten sie für „risikoreich“ und 24 % für „risikofrei“.

Standard & Poor’s 500-Futures stiegen um 0,5 %. Die Rendite zehnjähriger Staatsanleihen blieb mit 3,85 % kaum verändert. Der Dollar fiel.

Was wird Powell sagen?

Wir sind jedoch nach wie vor skeptisch, ob der Ausschussvorsitzende im nächsten Monat mehr als nur Leitlinien zur Senkung des Federal Funds Rate-Ziels vorlegen wird und dass weitere Senkungen folgen werden, wenn der Ausschuss zu einer neutralen Haltung zurückkehrt. Keine dieser Informationen wird neu sein. Darüber hinaus bleiben Fragen zum Umfang der anfänglichen Kürzung und zum Tempo künftiger Maßnahmen unbeantwortet.

Dies bedeutet jedoch nicht, dass die Veranstaltung nicht risikofrei ist. Letztendlich könnte Powell entscheiden, dass zu diesem Zeitpunkt des Zyklus eine direktere Orientierung erforderlich ist, oder Druck auf die aktuellen Marktpreise ausüben. Er könnte dies tun, aber wir bezweifeln es, weil dies eine Abweichung von der jüngsten Kommunikationsstrategie der Fed darstellen würde.

Ich versuche mich in Pauls Lage zu versetzen und erwarte heute nichts Besonderes von ihm. Im Hinblick auf die Marktbewegungen handelt es sich möglicherweise nicht um ein wichtiges Ereignis.

Er wird die Markterwartungen für eine Zinssenkung im September bestätigen, indem er noch einmal die Verlagerung des Fokus auf den Arbeitsmarkt hervorhebt, aber da bis dahin noch mehr Daten zu verdauen sind, wird er kein Interesse daran haben, zu beurteilen, wie weit sie die Zinsen senken werden. Was die Markterwartungen von mehr als vollen 100 Basispunkten bis zum Jahr und 200 Basispunkten bis Jackson Hole im nächsten Jahr betrifft, warum sollte er sich heute schon zu irgendetwas verpflichten? Ich denke, das ist sein Denkprozess.

Die Geschichte geht weiter

Basierend auf all dem oben Gesagten: Wenn er die Wahrscheinlichkeit eines Rückgangs der Zinssätze um 50 Basispunkte im nächsten Monat verringert, indem er sein Vertrauen in die Wirtschaft stärkt, werden wir unabhängig von den CPI- und Lohndaten, die er bald sehen wird, letztendlich einen Ausverkauf erleben. aus, und es ist wahrscheinlich auf Lager.

Die umfangreiche Kommunikation der Fed in dieser Woche bezog sich wahrscheinlich hauptsächlich auf die heutige Rede des Fed-Vorsitzenden Powell. Solange die Rede den aktuellen Markterwartungen entspricht (Zinssenkungen im September und weitere Senkungen danach), wird die Marktreaktion nicht signifikant sein. Aber es besteht immer die Möglichkeit einer Überraschung.

Während wir durchaus damit rechnen, dass die Fed im nächsten Monat mit der Senkung der Zinsen beginnen wird, sind wir weniger sicher, dass Powell sich gezwungen sehen wird, die Möglichkeit einer Kürzung der Bundesmittel im September zu bestätigen. Die Märkte sind zuversichtlich, dass es im nächsten Monat zu einer Zinssenkung kommen wird, berücksichtigen jedoch nicht die völlig unrealistischen Erwartungen einer Senkung um 50 Basispunkte. Was könnte Powell gewinnen, wenn er bestätigt, was bereits erwartet wurde?

Basierend auf den jüngsten offiziellen Kommentaren der Fed sowie dem FOMC-Protokoll wird Powell wahrscheinlich den Weg für eine Zinssenkung im September ebnen. Wir gehen jedoch davon aus, dass Powell den datengesteuerten Charakter der geldpolitischen Entscheidungen der Fed hervorheben wird. Daher gehen wir davon aus, dass das Risiko darin besteht, dass er versucht, sich dem aggressiven Lockerungskurs zu widersetzen, und nicht versucht, die Gültigkeit der Marktpreise zu beweisen.

Es ist jedoch unwahrscheinlich, dass Powell über die Bestätigung dessen hinausgeht, was der Markt bereits zu wissen glaubt: dass die erste Zinssenkung nächsten Monat stattfinden wird. Durch die Anerkennung, dass sich die Wirtschaft im Großen und Ganzen entsprechend den Erwartungen der Zentralbank entwickelt hat, wäre dies ein schöner Anstoß gegen Spekulationen über eine Zinssenkung um 50 Basispunkte. Im aktuellen Kontext wird eine Zinssenkung die Geldpolitik nicht vereinfachen, sondern die aktuelle Situation eher weniger restriktiv machen.

Die wichtigsten Errungenschaften des Unternehmens:

• sagten Führungskräfte von Workday Inc Das Unternehmen wird seine Profitabilität in den nächsten drei Jahren deutlich steigern.

• Cava Group Inc. eingereicht Sein Ausblick für das Gesamtjahr nach der Veröffentlichung von Ergebnissen für das zweite Quartal, die die Erwartungen übertrafen, ist der jüngste Hinweis darauf, dass Gäste in Fast-Casual-Restaurants ein gutes Preis-Leistungs-Verhältnis sehen.

• Pläne von Uber Technologies Inc Nächstes Jahr wird das Unternehmen damit beginnen, seinen Kunden die selbstfahrenden Autos von Cruise LLC auf seiner Ride-Hailing-Plattform anzubieten.

• Laut mit der Angelegenheit vertrauten Personen hat sich Tactical Resources Corp., ein auf Seltene Erden spezialisiertes Bergbauunternehmen, bereit erklärt, durch eine Fusion mit einem Blankoscheckunternehmen an die Nasdaq-Börse zu gehen.

Einige wichtige Bewegungen auf den Märkten:

Aktien

• Die S&P 500-Futures stiegen um 8:28 Uhr New Yorker Zeit um 0,5 %

• Nasdaq-100-Futures stiegen um 0,7 %

• Dow Jones Industrial Average-Futures stiegen um 0,4 %

• Der Stoxx Europe 600 stieg um 0,3 %.

• Der MSCI World Index verzeichnete keine wesentliche Veränderung

Währungen

• Bloomberg Dollar Index fiel um 0,2 %

• Der Euro veränderte sich bei 1,1114 US-Dollar kaum

• Das britische Pfund stieg um 0,2 % auf 1,3118 $

• Der japanische Yen stieg um 0,1 % auf 146,09 Yen gegenüber dem Dollar.

Kryptowährungen

• Bitcoin stieg um 0,3 % auf 60.861,36 $

• Der Ether-Preis stieg um 1,2 % auf 2.657,85 $

Anleihen

• Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen blieb mit 3,85 % kaum verändert.

• Die Rendite 10-jähriger deutscher Anleihen veränderte sich mit 2,25 % kaum.

• Die Rendite 10-jähriger britischer Anleihen blieb mit 3,96 % kaum verändert.

Waren

• Der Rohölpreis von West Texas Intermediate stieg um 1,9 % auf 74,43 USD pro Barrel

• Gold im Kassageschäft stieg um 0,6 Prozent auf 2.500,31 US-Dollar pro Unze.

Diese Geschichte wurde mit Hilfe von Bloomberg Automation produziert.

– Mit Unterstützung von Alex Nicholson, Robert Brand und Len Thomason.

Die meisten lesen von Bloomberg Businessweek

©2024 Bloomberg L.P