Besessen von Investoren, CEOs und Regierungsbeamten erreichte der Standard & Poor’s 500 Index am Montag fast 20 Prozent über seinem Tiefststand von 2022, ein Anstieg, der von einigen an der Wall Street als Beginn eines Bullenmarktes und einer neuen Phase angesehen wird. Fülle zu investieren.
Der Index schwankte am Montag um die Schwelle, überschritt sie mehrmals und beendete den Tag mit einem Minus von 0,2 Prozent.
Der Schritt unterstreicht jedoch die starke Erholung am Aktienmarkt, da die Angst vor einer steigenden Inflation, steigenden Zinsen und einer drohenden Rezession den Index seit seinem Höchststand Anfang 2022 stetig nach unten gedrückt hat. Der S&P 500 befindet sich in einer Baisse – und das war schon so Definiert wird dies als ein Rückgang von 20 Prozent oder mehr gegenüber dem Höchststand des Index im Juni dieses Jahres und einem weiteren Rückgang, bis er im Oktober seinen Tiefststand erreichte.
Die Begriffe „Bull“ und „Bear“ stehen für die Aufregung oder Angst der Anleger hinsichtlich der Aussichten börsennotierter Unternehmen. Doch während sich die Anleger in der Regel darüber einig sind, wie der Beginn eines Bärenmarkts zu definieren ist, besteht weniger Konsens darüber, wie der Beginn eines Bullenmarkts zu definieren ist, insbesondere wenn die Befürchtungen über einen anfänglichen Rückgang der Aktien noch bestehen.
Als Faustregel gilt, dass ein neuer Bullenmarkt dann bestätigt wird, wenn der Indikator nach dem Anstieg vom Tiefpunkt des Bärenmarkts ein neues Hoch erreicht. Nach diesem Maßstab ist der S&P 500 immer noch um mehr als 10 Prozent short.
Einige Anleger sagen jedoch, dass es einfacher sei, einen Gewinn von 20 Prozent oder mehr in einem breiten Index wie dem S&P 500 als Meilenstein zu betrachten. Gemessen am Ende des Handelstages. Nach Angaben von S&P Dow Jones Indexes, das den Index verwaltet, werden mehr als 15 Billionen US-Dollar an Anlagevermögen im S&P 500 gemessen oder indexiert.
„Wir befinden uns nicht in einer schrecklichen Situation“, sagte James Masserio, Co-Leiter für amerikanische Aktien bei der Société Générale. Es bestehen sicherlich Rezessionsrisiken, aber wir müssen abwarten, wie sich diese Risiken über mehrere Monate und bis ins nächste Jahr hinein materialisieren. Technisch gesehen ist dies also ein Bullenmarkt.“
Allerdings ist ein 20-prozentiger Anstieg von einem Tiefststand mathematisch gesehen weniger bedeutsam als ein 20-prozentiger Rückgang von einem Höchststand. Andere Anleger bevorzugen eine Bewertung, die eine umfassendere Sicht auf die Anlegerstimmung, das Wirtschaftswachstum und die Marktrichtung umfasst.
„Wenn eine Aktie von 10 US-Dollar auf 5 US-Dollar steigt und dann auf 6 US-Dollar steigt, befindet sie sich nicht in einem neuen Bullenmarkt“, sagte Peter Boockvar, Chief Investment Officer der Blaakley Financial Group. „Die Identifizierung eines bullischen oder bärischen Marktes, was auch immer das sein mag, muss mit einem umfassenden Marktüberblick erfolgen.“
Die jüngste Rallye im S&P 500 hat eine kleine Gruppe von Technologieaktien angeführt, die von der Begeisterung über das Gewinnpotenzial der künstlichen Intelligenz angetrieben werden, insbesondere für diejenigen, die im Mittelpunkt ihrer Entwicklung und Produktion der für ihren Betrieb erforderlichen Hardware stehen. Nvidia, der Chiphersteller, ist zum Symbol dieser neu entdeckten Begeisterung für künstliche Intelligenz geworden, da in der Technologie Halbleiter verwendet werden. Das Unternehmen ist in diesem Jahr um etwa 170 Prozent gestiegen – Zuwächse, die seinen Wert auf fast eine Billion US-Dollar gebracht haben.
Die durchschnittlichen Einzelaktien im S&P 500 sind in diesem Jahr um weniger als 3 Prozent gestiegen, wie Marktdaten durch Schlussangebote am Freitag zeigen, verglichen mit Zuwächsen von mehr als 11 Prozent. Prozent des Gesamtindexes. Etwa 90 Prozent des Indexanstiegs waren auf Rekordgewinne von nur sieben der größten Unternehmen zurückzuführen: Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia, Tesla und Alphabet, die Muttergesellschaft von Google.
Apple-Aktien stiegen am frühen Montagnachmittag um 2,2 Prozent und markierten für kurze Zeit einen neuen Höchststand für das Unternehmen, bevor sie um 0,8 Prozent nachgaben und den Index belasteten.
Der S&P 500 bildet außerdem nur die größten in den Vereinigten Staaten notierten Unternehmen ab. Kleine Unternehmen sind im Allgemeinen anfälliger für Schwankungen der US-Wirtschaft, da größere Unternehmen einen großen Teil ihres Umsatzes im Ausland erwirtschaften.
Der Russell 2000 Index, der kleinere börsennotierte Unternehmen abbildet, verzeichnete in letzter Zeit bescheidenere Zuwächse als sein Pendant bei großen Unternehmen. Der Index fiel von seinem Höchststand im November 2021 um mehr als 30 Prozent auf seinen Tiefststand im vergangenen Juni. Seitdem ist der Index um rund 9 Prozent gestiegen. Am Montag fiel der Index um 1,3 Prozent, nachdem die Wirtschaftsdaten aus dem Dienstleistungssektor schwächer als erwartet ausfielen.
Im Gegensatz dazu ist der Nasdaq Composite Index, der stark auf große Technologieunternehmen ausgerichtet ist, allein in diesem Jahr um mehr als 26 Prozent gestiegen. Allerdings liegt er immer noch rund 20 Prozent unter seinem bisherigen Höchstwert, der Ende 2021 erreicht wurde.
„Ich denke, die 20-Prozent-Regel war für die Menschen leicht zu befolgen“, sagte Sameer Samana, leitender globaler Marktanalyst beim Wells Fargo Investment Institute. „Leider löst eine Baisse-Rallye diese Schwelle aus, was wir als falsches Signal betrachten.“
Für viele Anleger haben sich die hohen Renditen am Aktienmarkt nicht in der Wertentwicklung ihrer Anlageportfolios niedergeschlagen. Dies liegt daran, dass Fondsmanager angesichts der großen Sorge vor einer möglichen Rezession weitgehend mehr Liquidität vorhalten und ihre Bestände gegen das Risiko eines schnellen Rückgangs absichern und Gewinne zugunsten von mehr Sicherheit aufgeben.
Gemessen am S&P 500-Index haben etwas mehr als 27 Prozent der von Morningstar erfassten Fonds in diesem Jahr den Index übertroffen, verglichen mit etwa 52 Prozent im letzten Jahr und einem Durchschnitt von 40 Prozent seit 2000.
Nach Angaben der Commodity Futures Trading Commission haben insbesondere Hedgefonds und andere fremdfinanzierte Investoren große Wetten auf einen Rückgang des S&P 500 aufgebaut.
„Alle waren sehr defensiv“, sagte Andrew Brenner, Leiter International Fixed Income bei National Alliance Securities. „Es gibt viel Liquidität auf den Margen, und das ist für viele Fondsmanager sehr schmerzhaft.“
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