New York
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Überall auf der Welt sind die Märkte Warnzeichen dafür, dass die Weltwirtschaft am Abgrund steht.
Die Frage der Stagnation ist nicht mehr ob, sondern wann.
In der vergangenen Woche hat sich der Puls dieser blinkenden roten Lichter beschleunigt, da die Märkte sich mit der Realität auseinandersetzen – einst spekulativ, jetzt sicher – dass die Fed Sie werden drücken Mit der aggressivsten Straffungskampagne der Geldpolitik seit Jahrzehnten, um die Inflation aus der US-Wirtschaft zu quetschen. Auch wenn es eine Rezession bedeutet. Auch wenn es zu Lasten von Verbrauchern und entfernten Unternehmen geht außerhalb der Grenzen der Vereinigten Staaten.
Es gibt jetzt eine Datei 98% Chance Die globale Rezession bringt laut dem Forschungsunternehmen Ned Davis eine gewisse historische Glaubwürdigkeit auf den Tisch. Die Rezessionswahrscheinlichkeit des Unternehmens war nur doppelt so hoch wie zuvor – in den Jahren 2008 und 2020.
Wenn Volkswirte vor einem wirtschaftlichen Abschwung warnen, stützen sie ihre Einschätzung meist auf eine Vielzahl von Indikatoren.
Betrachten wir fünf Hauptrichtungen:
Der US-Dollar spielt eine große Rolle in der Weltwirtschaft und im internationalen Finanzwesen. Sie ist heute stärker als vor zwei Jahrzehnten.
Die einfachste Erklärung geht auf die Federal Reserve zurück.
Wenn die US-Notenbank die Zinsen anhebt, wie sie es seit März tut, macht das den Dollar attraktiver für Investoren auf der ganzen Welt.
In jedem Wirtschaftsklima gilt der Dollar als sicherer Ort, um sein Geld zu parken. In einem turbulenten Klima – beispielsweise einer globalen Pandemie oder einem Krieg in Osteuropa – haben Anleger einen größeren Anreiz, Dollar zu kaufen, normalerweise in Form von US-Staatsanleihen.
Während ein starker Dollar für Amerikaner, die ins Ausland reisen, ein guter Vorteil ist, bereitet er ihnen auch Kopfschmerzen So ziemlich alle anderen.
Unter anderem verloren das britische Pfund, der Euro, der chinesische Yuan und der japanische Yen an Wert. Dadurch wird der Import von Grundgütern wie Lebensmitteln und Treibstoff für diese Länder teurer.
Als Reaktion darauf erhöhen die Zentralbanken, die bereits gegen die pandemische Inflation kämpfen, die Zinsen immer höher und schneller, um den Wert ihrer Währungen zu stützen.
Ein stärkerer Dollar hat auch destabilisierende Auswirkungen auf die Wall Street, wo viele S&P 500-Unternehmen weltweit tätig sind. nach einer Schätzung Von MorganStanleyJeder Anstieg des Dollarindex um 1 % wirkt sich um 0,5 % negativ auf die Gewinne des S&P 500 aus.
Einkaufen ist der erste Treiber der größten Volkswirtschaft der Welt. Und Käufer in Amerika sind müde.
Nach mehr als einem Jahr explodierender Preise für fast alles und nicht mithaltende Löhne ziehen sich die Verbraucher zurück.
„Die durch die Inflation verursachten Nöte führen dazu, dass die Verbraucher mit ihren Ersparnissen schwelgen“, sagte Gregory Dacoe, Chefökonom bei EY Parthenon, am Freitag in einer Mitteilung. Daco sagte, die persönliche Sparquote blieb im August unverändert bei nur 3,5 % – nahe der niedrigsten Rate seit 2008 und deutlich unter dem Niveau vor Covid von etwa 9 %.
Auch hier hat der Grund für den Rückgang viel mit der Fed zu tun.
ihre Zinsen Sie ist in einem historischen Tempo gestiegen, hat die Hypothekenzinsen auf den höchsten Stand seit mehr als einem Jahrzehnt getrieben und das Wachstum von Unternehmen erschwert. Letztlich soll eine Zinserhöhung der Fed die Kosten auf breiter Front senken. Aber in der Zwischenzeit erhalten die Verbraucher einen Schub durch höhere Kreditzinsen und höhere Preise, insbesondere wenn es um lebensnotwendige Güter wie Nahrung und Wohnraum geht.
Die Amerikaner öffneten ihre Brieftaschen während der Lockdowns im Jahr 2020, was die Wirtschaft aus einer kurzen, aber schweren Pandemie-Rezession herausholte. Seitdem ist die staatliche Hilfe verflogen und die Inflation hat Wurzeln geschlagen, wodurch die Preise so stark gestiegen sind wie seit 40 Jahren nicht mehr und die Kaufkraft der Verbraucher erschöpft ist.
Das Geschäft florierte über einen Großteil der Pandemie-Ära branchenübergreifend, selbst bei einer historisch hohen Inflation, die die Gewinne verschlingt. Dank (erneut) der Beharrlichkeit der amerikanischen Käufer konnten die Unternehmen ihre höheren Kosten weitgehend an die Verbraucher weitergeben, um die Gewinnmargen auszugleichen.
Aber der Boom könnte nicht von Dauer sein.
Mitte September schockierte ein Unternehmen, dessen Vermögen als eine Art unternehmerische Ökonomie dient, die Anleger.
FedEx, das in mehr als 200 Ländern tätig ist, Revidiert unerwartet ihre Prognosewarnt davor, dass die Nachfrage zurückgeht und die Gewinne wahrscheinlich um mehr als 40 % sinken werden.
In einem Interview wurde der CEO des Unternehmens gefragt, ob die Verlangsamung seiner Meinung nach ein Zeichen für eine drohende globale Rezession sei.
Er antwortete: „Ich denke schon.“ „Diese Zahlen verheißen nichts Gutes.“
FedEx ist nicht allein. Am Dienstag fiel die Apple-Aktie, nachdem Bloomberg dies gemeldet hatte plant abzusagen Die Produktion des iPhone 14 zu erhöhen, nachdem die Nachfrage geringer als erwartet ausgefallen war.
Und kurz vor den Feiertagen, wenn die Arbeitgeber normalerweise die Einstellung hochfahren, ist die Stimmung jetzt vorsichtiger.
„Wir haben im September nicht den üblichen Anstieg bei Unternehmen gesehen, die vorübergehende Unterstützung beantragen“, sagte Julia Pollack, Chefökonomin bei ZipRecruiter. „Unternehmen treten zurück und warten ab, wie die Bedingungen sind.“
Die Wall Street wurde hart getroffen, und die Aktien sind jetzt auf dem Weg zu ihrem schlechtesten Jahr seit 2008 – falls jemand einen weiteren beängstigenden historischen Vergleich braucht.
Aber letztes Jahr war es eine ganz andere Geschichte. Die Aktienmärkte boomten im Jahr 2021, wobei der S&P 500 um 27 % zulegte, dank eines Zuflusses von Bargeld durch die Federal Reserve, die im Frühjahr 2020 eine doppelte geldpolitische Lockerung einleitete, um einen Zusammenbruch der Finanzmärkte zu verhindern.
Die Party ging bis in die frühen Morgenstunden 2022. Aber als die Inflation einsetzen sollte, begann die Fed, die sprichwörtliche Schüssel fallen zu lassen, die Zinssätze zu erhöhen und den Anleihekaufmechanismus, der den Markt stützte, abzuwickeln.
Der Kater war brutal. S&P 500, die breiteste Skala der Wall Street – Und der Index – der für den Großteil des 401(k) der Amerikaner verantwortlich ist – ist im Jahresverlauf um fast 24 % gefallen. Und sie ist nicht allein. Alle drei großen US-Indizes sind In Bärenmärkten Mindestens 20 % unter seinem jüngsten Hoch.
In einer unglücklichen Entwicklung haben die Rentenmärkte, normalerweise ein sicherer Hafen für Anleger, wenn Aktien und andere Vermögenswerte fallen, Es ist auch in einem Zustand des Niedergangs.
Geben Sie wieder der Fed die Schuld.
Die Inflation hat zusammen mit einem starken Anstieg der Zinssätze durch die Zentralbank die Anleihekurse gesenkt, was zu höheren Anleiherenditen geführt hat (auch bekannt als die Rendite, die ein Investor für sein Darlehen an die Regierung erhält).
Am Mittwoch überstieg die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen kurzzeitig 4 % und erreichte damit ein 14-Jahres-Hoch. Dieser Rallye folgte ein starker Rückgang als Reaktion auf die Intervention der Bank of England in ihrem eigenen spiralförmigen Anleihenmarkt – was tektonischen Bewegungen in einer Ecke der Finanzwelt gleichkommt, die flach, wenn nicht geradezu langweilig sein soll.
Die Renditen europäischer Anleihen steigen ebenfalls, da die Zentralbanken dem Beispiel der Fed folgen und die Zinssätze erhöhen, um ihre eigenen Währungen zu stützen.
Fazit: Es gibt ein paar sichere Orte für Anleger, an denen sie ihr Geld jetzt anlegen können, und das wird sich bis dahin wahrscheinlich nicht ändern Die globale Inflation ist unter Kontrolle und die Zentralbanken lockern ihren Griff.
Nirgendwo ist das Aufeinanderprallen wirtschaftlicher, finanzieller und politischer Katastrophen schlimmer als in Großbritannien.
Wie der Rest der Welt hat Großbritannien unter Preiserhöhungen gelitten, die größtenteils auf den massiven Schock von Covid-19 zurückzuführen sind, dem Handelsunterbrechungen infolge der russischen Invasion in der Ukraine folgten. Als der Westen die Importe von russischem Erdgas stoppte, stiegen die Energiepreise und die Lieferungen gingen zurück.
Diese Ereignisse waren an sich schon schlimm genug.
Doch dann, vor etwas mehr als einer Woche, kündigte die neu gebildete Regierung von Premierministerin Liz Truss an Umfassender Steuersenkungsplan Ökonomen stehen auf beiden Seiten des politischen Spektrums Sie wurde bestenfalls als unorthodox, schlimmstenfalls satanisch denunziert.
Kurz gesagt, die Truss-Regierung sagte, sie würde die Steuern für alle Briten senken, um Ausgaben und Investitionen zu fördern und theoretisch die Rezession zu lindern. Aber die Steuersenkungen werden nicht finanziert, was bedeutet, dass die Regierung es tun sollte Nimm Schulden auf, um es zu finanzieren.
Diese Entscheidung löste Panik an den Finanzmärkten aus und brachte Downing Street in eine Konfrontation mit ihrer unabhängigen Zentralbank, der Bank of England. Anleger auf der ganzen Welt verkauften britische Anleihen in Scharen und schickten das Pfund Sterling auf den niedrigsten Stand gegenüber dem Dollar seit fast 230 Jahren. So wie 1792, als der Kongress das gesetzliche Zahlungsmittel US-Dollar einführte.
Systeme der Bank of England Notfalleingriff Britische Anleihen am Mittwoch kaufen und Wiederherstellung der Ordnung auf den Finanzmärkten. Ich habe die Blutung vorerst gestoppt. aber die Welleneffekt Die Trosnonomics-Störung breitet sich weit über die Schreibtische der Anleihehändler hinaus aus.
Die Briten, die bereits mit einer Lebenshaltungskostenkrise zu kämpfen haben, mit einer Inflation von 10 % – der höchsten aller G7-Volkswirtschaften – geraten jetzt in Panik. Höhere Kreditkosten Es könnte Millionen von monatlichen Hypothekenzahlungen an Millionen von Häusern zwingen, um Hunderte oder sogar Tausende von Pfund zu steigen.
Obwohl der Konsens darin besteht, dass irgendwann im Jahr 2023 eine globale Rezession eintreten könnte, ist es unmöglich vorherzusagen, wie schwer sie sein wird oder wie lange sie andauern wird. Nicht jede Rezession ist so schmerzhaft wie die Große Rezession von 2007-2009, aber natürlich jede Rezession.
Einige Volkswirtschaften, insbesondere die USA, mit einem starken Arbeitsmarkt und robusten Verbrauchern werden den Schlag besser verkraften können als andere.
„Wir befinden uns in den kommenden Monaten in einem unbekannten Zustand“, schrieben Ökonomen des Weltwirtschaftsforums diese Woche in einem Bericht.
„Die unmittelbaren Aussichten für die Weltwirtschaft und für einen Großteil der Weltbevölkerung sind düster“, fuhren sie fort und fügten hinzu, dass die Herausforderungen „die Widerstandsfähigkeit von Volkswirtschaften und Gesellschaften auf die Probe stellen und eine schwere Belastung für menschliche Opfer darstellen werden“.
Aber sie sagten, es gibt einige Silberstreifen. Krisen erzwingen Transformationen, die letztendlich den Lebensstandard verbessern und die Volkswirtschaften stärken können.
„Das Geschäft muss sich ändern. Das ist die Geschichte seit Beginn der Pandemie“, sagte Reema BhatiaWirtschaftsberater der Gulf International Bank. „Unternehmen können den eingeschlagenen Weg nicht mehr weitergehen. Das ist die Chance und das ist der Silberstreif am Horizont.“
Julia Horowitz, Anna Cuban, Mark Thompson, Matt Egan und Chris Isidore von CNN Business haben zu dem Bericht beigetragen.
